新年首周加仓大盘股机构博弈“春季行情” - 上海证券报

在业内人士看来，在经历了去年12月的下调之后，当前市场估值颇具吸引力。考虑到风格切换等因素，以高股息、高分红为代表的大盘股当前更有配置价值，或将成为机构博弈“春季行情”的重要筹码

◎记者 陈玥

新年第一周，A股市场延续调整行情。统计数据显示，1月2日至1月5日，上证综指下跌1.54%，深证成指下跌4.29%，沪深300指数下跌2.97%，创业板指下跌6.12%。

在市场主线不明朗的情况下，机构普遍出手谨慎。从首周的市场表现来看，以红利股为主的煤炭、电力等板块表现强势，TMT、创新药、新能源等成长领域则继续走弱。在业内人士看来，在经历了去年12月的下调之后，当前市场估值颇具吸引力。考虑到风格切换等因素，以高股息、高分红为代表的大盘股当前更有配置价值，或将成为机构博弈“春季行情”的重要筹码。

预期逐步转好

银河基金股票投资部副总监、基金经理袁曦认为，目前内外部环境预期转好。具体来看，国内方面，经济稳步复苏；海外方面，美国加息周期进入尾声，带来全球流动性宽松预期。

泓德基金表示，股市一旦进入上涨通道，将在一定程度上提振居民消费信心和企业投资热情，从而进入一个经济和股市互相促进的良性循环。

博时基金分析称，当前市场处于“三位”，即长周期的低位、中周期的启动位、短周期的变盘位。新年第一个月，将进入预期重塑、机构重整、信心重建的阶段，尽管破局方式未知，但当前颇具吸引力的估值让人不由得看好后市。

投资方向浮现

对于2024年的投资机会，各家机构已提前给出了预判。

袁曦看好电子、新能源、汽车智能化、医药和非银金融五个行业：

电子方面，全球半导体销售额于2023年上半年出现拐点，正处在新一轮发展周期的初级阶段。下游的出货量也陆续增加，行业景气度正在提升。

新能源方面，当前行业供需错配带来的产能利用率下行或助推行业盈利回升。从结构上来看，新技术、新成长方向仍有广阔的发展空间。

汽车智能化方面，随着自动驾驶相关政策的陆续发布，汽车智能化有望得到进一步的发展。

医药方面，当前分子端国内支持创新的导向不改，分母端前期压制估值的因素有所好转，行业正迎来产品力上行催化下的新周期。

非银金融方面，随着宏观环境好转、悲观预期修复，交易信心的转强或有利于板块的表现。

博时基金则表示，考虑到周期、产业等因素，均衡配置或是当下更好的选择，具体关注四个方向：一是短周期方向的建材等；二是中周期修复方向的医药、非银；三是传统供给收缩方向的农林牧渔、有色；四是新产业扩张方向的计算机。

顺应风格转换节奏

虽然市场和行业的方向已渐趋明朗，但在操作层面机构依然谨慎，这从开年第一周的行情演绎可见一斑。具体而言，以红利股为主的煤炭、电力等板块表现强势，红利相关指数表现相对突出，而赛道股及多数成长股表现依然低迷。

对此，博时基金认为，年初可选择布局大盘股，博弈春季行情，之后再寻找弹性。历史经验也显示，春节前一个月上证50指数表现相对较好，春节长假后市场通常再切换到中小成长风格。

华泰柏瑞基金则认为，当前影响市场后续走势的部分因素尚未明朗，在此背景下，盈利较为稳定、估值相对便宜、抗波动属性更加出众的红利类资产有望继续成为市场资金的避风港。同时，在低利率成为常态的环境中，高股息资产的相对优势或将延续。

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