财新制造业PMI走势(来源：财新、IHS Markit)
财新周一发布的7月中国制造业PMI报50.3，虽仍保持扩张态势，但改善率为去年5月以来新低。受访专家表示，制造业仍延续平稳扩张之势，仅扩张势头有所放缓，通胀压力虽部分得到纾缓，但制造业购进与出厂价格指标仍在攀升，面对尚不稳固的经济恢复基础，未来决策层料统筹做好今明两年宏观政策的衔接。
7月财新制造业产出指标扩张度创16个月新低，尽管该指标已连续3个月放缓，但仍续扩张态势，这与产能改善、市况转强等有关。与之对应的是，制造业采购活动在上月保持轻微增长，惟增长率放缓至4个月低点;部分样本企业表示，原材料价格的上涨令其增加动用现有库存，由于需要交付客户订单，成品库存进一步下降。
数据还显示，上月制造业供应链仍存在延误，供应商平均供货速度明显下降。有企业反映，原材料短缺，及疫情造成的运输延误，是供货速度下降的主因。当月，制造业产能压力放缓，挤压业务量增速创5个月来最弱，制造业用工规模则与6月大致持平。
价格指标方面，7月制造业投入品价格涨幅整体虽仍显著，但已回落至去年12月以来最低;同期，制造业产出价格升幅亦有所放缓，整体涨幅尚属轻微。样本企业相信，成本上涨与一系列原材料价格涨价，及运输费用的增加有关。
做好今明两年宏观政策衔接
财新智库高级经济学家王喆评论，上月中国制造业扩张势头边际放缓，市场供给虽续扩张，但需求开始承压，企业在增加雇员及原材料采购方面亦持谨慎态度，预计国民经济恢复基础并不稳固，企业家信心需要呵护。
记者留意到，7月财新制造业PMI与官方数据走势趋同。国家统计局日前发布的数据称，7月中国制造业PMI报50.4%，较前值回落0.5个百分点，虽已连续4个月回调，但仍稳定在扩张区间，预示制造业总体仍续扩张，惟扩张度略有放缓。
申万宏源首席宏观分析师秦泰分析，美国财政补贴在近期迅速退坡，下半年外需展望或趋降温;另一方面，近期通胀的“需求抑制”效应进一步加剧，上游工业品过快的通胀开始传导至耐用消费品价格端，并对消费需求构成抑制。他并指，中国的宏观经济政策已经实现正常化，面对依然严峻的外部环境、偏弱的商品内需，以及服务短期受扰的环境，下半年稳定需求的导向料更突出。
展望未来，制造业界对未来12个月的生产增长前景仍持乐观态度，但乐观度下滑至3个月来低点，样本企业忧虑全球疫情未知何时方能受控，担心供应链将继续受阻。
中金公司首席经济学家彭文生提醒说，官方制造业调研发现，近期原材料成本上涨、订单减少、回款压力加大等问题突出，部分中、小企业生产经营活动因此承压，“小企业对抗负面冲击的能力较差，这也印证了央行7月全面降准等政策的必要性”。他预计，中国制造业动能放缓趋势短期或将持续，但市场亦不必过度忧心失速风险，未来宏观政策料延续宽松，决策层更多会统筹做好今明两年宏观政策的衔接。
财新7月中国制造业PMI放缓至15个月新低专家：平稳扩张中 - 大公報
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